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也就是信用违约互换。
简单来说，因为银行的杠杆操作的高风险，所以按照正常的规定，银行是不允许进行这样的冒险操作。
可架不住上有政策，下有对策，人们的智慧是无穷无尽的。
于是有高人便想出一个办法，拿这些杠杆投资去做“保险“。
这种保险就叫cds。
解释起来也简单。
比如，银行a为了逃避杠杆风险就找到了b。
而b可能是另一家银行，也可能是保险公司，也可能是一家投资机构，诸如此类。
a对b说，你帮我的这些贷款做违约保险怎么样，我每年付你保险费1%，连续10年，总共10%，假如我的投资没有违约，那么这笔保险费你就白拿了，假如违约，你要为我赔偿。
因为a当时想，如果不违约，我那一百亿，按照年化10%来算，十年可是能躺赚一百亿，这里面拿出10亿用来做保险，我还能净赚90亿，如果有违约，反正有保险来赔，所以对a而言这是一笔只赚不赔的生意。
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